Giá trái phiếu đáng để theo dõi hàng ngày như một chỉ số hữu ích về hướng của lãi suất và nói chung là hoạt động kinh tế trong tương lai. Không phải ngẫu nhiên, chúng là một thành phần quan trọng của danh mục đầu tư được quản lý tốt và đa dạng. Giá trái phiếu luôn có nguy cơ biến động về giá trị, nhất là trong giai đoạn lãi suất tăng hoặc giảm.
Theo dõi bài viết bên dưới của Reviewsantot để hiểu rõ hơn trước khi đầu tư vào bất kỳ loại trái phiếu nào.
Trái phiếu được định giá như thế nào
Khi nói đến trái phiếu, có hai loại “định giá” mà nhà đầu tư cần hiểu. Đầu tiên là giá ban đầu/ giá thị trường của trái phiếu hoặc mệnh giá của nó. Đây là giá được đặt khi trái phiếu được phát hành lần đầu tiên ra thị trường. Đây cũng là số vốn sẽ được trả lại cho nhà đầu tư khi đáo hạn trừ trường hợp vỡ nợ.
Giá thị trường của trái phiếu dựa trên các đặc điểm cụ thể của chúng. Giá trái phiếu thay đổi hàng ngày, giống như bất kỳ chứng khoán giao dịch công khai nào khác, trong đó cung và cầu tại bất kỳ thời điểm nào xác định giá quan sát được đó.
Nhưng có một logic về cách trái phiếu được định giá. Cho đến thời điểm này, chúng tôi đã thảo luận về trái phiếu như thể mọi nhà đầu tư đều nắm giữ chúng đến ngày đáo hạn. Đúng là nếu bạn làm điều này, bạn được đảm bảo sẽ nhận lại tiền gốc cộng với lãi suất; Tuy nhiên, một trái phiếu không nhất thiết phải được giữ đến ngày đáo hạn. Bất cứ lúc nào, một trái chủ có thể bán trái phiếu của họ trên thị trường mở, nơi giá có thể dao động, đôi khi đáng kể.
Tại sao giá trái phiếu tăng giảm
Giá của trái phiếu thay đổi để đáp ứng với những thay đổi về lãi suất trong nền kinh tế. Điều này là do, đối với trái phiếu có lãi suất cố định, tổ chức phát hành đã hứa sẽ trả một phiếu giảm giá dựa trên mệnh giá của trái phiếu – vì vậy đối với trái phiếu mệnh giá 1.000 đô la, phiếu giảm giá hàng năm 10%, nhà phát hành sẽ trả cho trái chủ 100 đô la mỗi năm.
Giả sử rằng lãi suất hiện hành cũng là 10% tại thời điểm trái phiếu này được phát hành, được xác định bởi lãi suất trên trái phiếu chính phủ ngắn hạn.
Một nhà đầu tư sẽ thờ ơ với việc đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp hoặc trái phiếu chính phủ vì cả hai sẽ trả lại 100 đô la. Tuy nhiên, hãy tưởng tượng một thời gian sau đó rằng nền kinh tế đã xấu đi và lãi suất giảm xuống còn 5%. Bây giờ, nhà đầu tư chỉ có thể nhận được 50 đô la từ trái phiếu chính phủ nhưng vẫn sẽ nhận được 100 đô la từ trái phiếu doanh nghiệp.
Sự khác biệt này khiến trái phiếu doanh nghiệp trở nên hấp dẫn hơn rất nhiều. Vì vậy, các nhà đầu tư trên thị trường sẽ đặt giá thầu lên đến giá của trái phiếu cho đến khi nó giao dịch ở mức phí bảo hiểm cân bằng với môi trường lãi suất hiện hành — trong trường hợp này, trái phiếu sẽ giao dịch ở mức giá 2.000 đô la để phiếu giảm giá 100 đô la chiếm 5%. Tương tự như vậy, nếu lãi suất tăng vọt lên 15%, thì một nhà đầu tư có thể kiếm được 150 đô la từ trái phiếu chính phủ và sẽ không phải trả 1.000 đô la để chỉ kiếm được 100 đô la. Trái phiếu này sẽ được bán cho đến khi nó đạt đến mức giá cân bằng lợi suất, trong trường hợp này là mức giá 666,67 đô la.
Giá trái phiếu và lãi suất
Đây là lý do tại sao tuyên bố nổi tiếng rằng giá trái phiếu thay đổi nghịch với lãi suất hoạt động. Khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm để có tác dụng cân bằng lãi suất trái phiếu với lãi suất hiện hành và ngược lại.
Một cách khác để minh họa khái niệm này là xem xét lợi suất trái phiếu của chúng tôi sẽ được thay đổi giá, thay vì thay đổi lãi suất. Ví dụ: nếu giá giảm từ 1.000 đô la xuống 800 đô la, thì lợi suất sẽ tăng lên 12,5%.
Điều này xảy ra bởi vì bạn đang nhận được 100 đô la được đảm bảo tương tự trên một tài sản trị giá 800 đô la (100 đô la / 800 đô la). Ngược lại, nếu trái phiếu tăng giá lên 1.200 đô la, lợi suất sẽ giảm xuống còn 8,33% (100 đô la / 1.200 đô la).
Thay đổi lãi suất ảnh hưởng đến giá trái phiếu
Giá của trái phiếu di chuyển ngược với lãi suất thị trường. Mối quan hệ này là do thực tế là tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để tính giá trị hiện tại ròng của dòng tiền từ trái phiếu dựa trên lãi suất thị trường hiện hành. Khi lãi suất thị trường tăng, tỷ lệ chiết khấu của trái phiếu tăng lên, khiến giá trị của trái phiếu giảm do dòng tiền được chiết khấu với tỷ lệ chiết khấu cao hơn. Ngược lại, giá trị trái phiếu tăng lên khi lãi suất thị trường giảm do dòng tiền tương ứng được chiết khấu với tỷ lệ chiết khấu thấp hơn.
Lợi tức đến ngày đáo hạn (YTM)
Lợi suất đến ngày đáo hạn (YTM) của trái phiếu là một cách khác để xem xét giá trái phiếu. YTM là tổng lợi nhuận dự kiến cho một trái phiếu nếu trái phiếu được giữ cho đến khi kết thúc vòng đời của nó.
Lợi suất đến ngày đáo hạn được coi là lợi suất trái phiếu dài hạn nhưng được thể hiện dưới dạng lãi suất hàng năm. Nói cách khác, đó là tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của khoản đầu tư vào trái phiếu nếu nhà đầu tư giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn và nếu tất cả các khoản thanh toán được thực hiện theo lịch trình.
Ngoài ra lợi suất liên quan đến giá đô la của trái phiếu với dòng tiền của nó. Dòng tiền của trái phiếu bao gồm các khoản thanh toán phiếu giảm giá và hoàn trả gốc. Tiền gốc được trả lại vào cuối thời hạn của trái phiếu, được gọi là ngày đáo hạn của nó.
YTM là một phép tính phức tạp nhưng khá hữu ích như một khái niệm để đánh giá mức độ hấp dẫn của một trái phiếu so với các trái phiếu khác của các phiếu giảm giá và kỳ hạn khác nhau trên thị trường. Công thức cho YTM liên quan đến việc giải quyết lãi suất theo phương trình sau, đây không phải là nhiệm vụ dễ dàng và do đó hầu hết các nhà đầu tư trái phiếu quan tâm đến YTM sẽ sử dụng máy tính:
Các xem xét về lợi suất trái phiếu
Chúng ta cũng có thể đo lường những thay đổi dự đoán về giá trái phiếu do thay đổi lãi suất bằng một biện pháp được gọi là thời hạn của trái phiếu. Thời hạn được biểu thị bằng đơn vị số năm kể từ khi ban đầu nó được gọi là trái phiếu không phiếu giảm giá, có thời hạn là ngày đáo hạn của nó.
Tuy nhiên, đối với các mục đích thực tế, thời hạn thể hiện sự thay đổi giá trong trái phiếu với sự thay đổi 1% về lãi suất. Chúng tôi gọi định nghĩa thứ hai, thực tế hơn này là thời hạn sửa đổi của trái phiếu.
Thời hạn có thể được tính toán để xác định độ nhạy cảm về giá đối với thay đổi lãi suất của một trái phiếu hoặc cho một danh mục đầu tư gồm nhiều trái phiếu. Nhìn chung, trái phiếu có kỳ hạn dài, và cả trái phiếu có phiếu giảm giá thấp có độ nhạy cao nhất đối với sự thay đổi lãi suất. Thời hạn của trái phiếu không phải là thước đo rủi ro tuyến tính, có nghĩa là khi giá cả và tỷ giá thay đổi, thời hạn tự thay đổi và độ lồi đo lường mối quan hệ này.
Mối quan hệ giữa giá trái phiếu và lợi suất trái phiếu là gì?
Giá trái phiếu và lợi suất trái phiếu có liên quan nghịch đảo. Khi giá trái phiếu tăng lên, lợi suất giảm. Khi giá của trái phiếu giảm, lợi suất tăng lên. Điều này là do lãi suất coupon của trái phiếu vẫn cố định, vì vậy giá trên thị trường thứ cấp thường dao động để phù hợp với tỷ giá thị trường hiện hành.
Kết luận
Trái phiếu là một thành phần quan trọng của thị trường vốn, vì vậy việc hiểu giá trái phiếu là rất quan trọng. Tương tự như định giá cổ phiếu, định giá trái phiếu cung cấp hỗ trợ trong việc xác định xem một khoản đầu tư có phù hợp với danh mục đầu tư hay không. Đó là lý do tại sao định giá trái phiếu là một thành phần quan trọng của ngân hàng đầu tư.
Để biết thêm thông tin hoặc cập nhật các chuyển động trên thị trường nhanh nhất, hãy theo dõi Reviewsantot thông qua:
- Website: https://reviewsantot.com/
- Fanpage: https://www.facebook.com/reviewsantot/