Tóm tắt Thị trường Đô la Mỹ
Đồng Đô la Mỹ, được đo lường bằng chỉ số DXY, bắt đầu Q4/2023 trên tinh thần tích cực, tạm thời đạt đến vị thế mạnh nhất trong gần một năm. Những tăng trưởng này được hỗ trợ bởi sự tăng ổn định và liên tục của lãi suất Trái phiếu kho bạc Mỹ, được kích thích bởi sự đặt cược rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ duy trì tư thế hạn chế trong một khoảng thời gian dài để khôi phục sự ổn định giá cả trong nền kinh tế.
Tuy nhiên, đồng đô la không thể duy trì đà tăng của mình lâu dài. Ngay sau khi đạt mức cao mới trong năm 2023 vào đầu tháng 10, chỉ số DXY giảm xuống, bị cắt đứt bởi sự hiệu chỉnh giảm mạnh của lợi suất thực và giả tưởng sau những báo cáo về lạm phát nhẹ nhàng.
Hiệu suất lợi suất Trái phiếu kho bạc Mỹ Q4
Với các lực lượng lạm phát giảm đi, thị trường bắt đầu định giá cho những đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong vài năm tới để đầu tiên chạy trước chu kỳ giảm lãi suất tiếp theo của Ủy ban Dự trữ Liên bang. Ngân hàng trung ương Mỹ ban đầu chống đối áp lực để thay đổi hướng, nhưng đã chấp nhận tại cuộc họp tháng 12, khi nó cho biết “cuộc trò chuyện” về việc giảm chi phí vay đã bắt đầu.
Sự chuyển đổi của Fed gia tăng sự rút lui của lợi suất, đẩy giảm mạnh giảm tỷ lệ của trái phiếu 2 năm xuống dưới 4,40%, một sự rút lui đáng kể từ mức cao chu kỳ là 5,25%. Đồng thời, trái phiếu 10 năm lao dốc xuống dưới ngưỡng 4,0%, khi vài tuần trước nó đe dọa vượt qua mức 5,0% có tính tâm lý. Trong bối cảnh này, chỉ số đô la Mỹ lao dốc, đạt đến điểm yếu nhất kể từ tháng 8.
Dự Báo Cơ Bản Đô La Mỹ
Sự chuyển đổi bất ngờ sang chiều hướng lạc quan của Fed là một tín hiệu rõ ràng cho thấy các quan chức muốn thay đổi chính sách kịp thời để tạo ra một đổ bộ mềm mại; nói cách khác, họ ưu tiên tăng trưởng hơn là lạm phát. Thiên hướng này sẽ không thay đổi qua đêm, nhưng có thể sẽ hình thành thêm trong tương lai gần, vì vậy con đường dễ dàng nhất là giảm cho cả lãi suất trái phiếu và đồng Đô la Mỹ, ít nhất là trong những tháng đầu tiên của năm 2024.
Tuy nhiên, hướng gió có thể thay đổi nghiêng về đồng Đô la vào cuối quý đầu tiên, khi dữ liệu bổ sung sẽ trở nên khả dụng để đánh giá tổng thể hình ảnh kinh tế toàn cầu một cách đầy đủ hơn.
Sự nới lỏng của điền diện tài chính
Sự nới lỏng quan sát được trong tháng 11 và tháng 12, đã kích thích một làn sóng mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán, có khả năng làm tăng hiệu ứng giàu có vào năm mới, giúp duy trì sự tiêu thụ mạnh mẽ của hộ gia đình – động lực chính của GDP. Trong bối cảnh này, triển vọng về sự hồi phục kinh tế trong dài hạn không thể bị loại bỏ hoàn toàn.
Mọi sự gia tăng lại trong tăng trưởng có thể thúc đẩy sự tăng trưởng việc làm và củng cố sự chật chội trên thị trường lao động, tạo áp lực tăng giá trên lương. Trong môi trường này, lạm phát có thể ổn định cao hơn mục tiêu 2,0% trong khi giữ đầu cơ lệch về phía trên, ngăn chặn Fed khỏi việc triển khai một chiến lược giảm lãi suất mạnh mẽ.
Triển vọng tích cực trong cuối năm 2023
Mặc dù có một cảm giác lạc quan cao về triển vọng lạm phát của Mỹ sau những báo cáo CPI và Core PCE tích cực vào phần cuối của năm 2023, nhưng quá sớm để tuyên bố chiến thắng. Mọi đình trệ trong tiến triển hoặc sự đảo chiều lên của xu hướng cơ bản trong giá tiêu dùng vào năm sau có thể làm khuấy động tâm trạng, thúc đẩy một sự đánh giá lại hào hứng về kỳ vọng lãi suất.
Bảng chỉ ra kỳ vọng của thị trường về việc giảm giãn chính sách tiền tệ trong năm 2024.
Hướng gió có thể thay đổi nhiều về Đô la Mỹ cuối Q1
Khi sự chuyển đổi từ Q1 sang Q2 đến gần, nhà giao dịch có thể cuối cùng phải đối mặt với sự nhận thức rằng Fed sẽ không có khả năng cắt lãi suất mạnh mẽ như đã giảm giãn trước đó. Điều chỉnh vào một hiện thực mới và thay đổi giả định thị trường, lợi suất Mỹ có thể trình diễn một sự trở lại đáng kể, tạo điều kiện lý tưởng cho đồng Đô la Mỹ hồi phục mạnh mẽ hơn so với các đồng tiền chính khác.
Cập nhật tình hình thị trường đầu tư tại các trang tin của Reviewsantot:
- Website: https://reviewsantot.com/
- Fanpage: https://www.facebook.com/reviewsantot/