Trong thời gian gần đây, quyết định về việc tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản đã thu hút sự chú ý của cộng đồng tài chính và nhà đầu tư trên toàn thế giới. Câu hỏi được đặt ra là tăng lãi suất này sẽ có ảnh hưởng thế nào đối với các nhà đầu tư?
Trong bối cảnh các biến động liên quan đến nền kinh tế và thị trường tài chính, bài viết này sẽ phân tích ý nghĩa của việc tăng lãi suất của Nhật Bản và các hệ quả tiềm ẩn mà nó có thể mang lại cho các nhà đầu tư.
Cùng Reviewsantot tham khảo qua bài báo dưới đây để cập nhật ngay tin tức mới nhất này nhé!
Quyết định chấm dứt chính sách lãi suất âm của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã được thị trường dự đoán từ lâu.
Nhưng thông báo vào ngày 19/3 đã tạo ra một bước ngoặt đối với một trong những thị trường chứng khoán hoạt động tốt nhất trong những năm gần đây; Xét cho cùng, lần cuối cùng BoJ tăng lãi suất là vào năm 2007, năm Netflix (NFLX) lần đầu tiên phát trực tuyến nội dung của mình và MySpace có giá trị gấp 65 lần Facebook (META).
Trong khi lãi suất tăng tạo ra rất nhiều tiêu đề và bình luận, thị trường nhún vai và tiếp tục mô hình quen thuộc của giá cổ phiếu tăng và đồng yên giảm: các chỉ số chính tăng và đồng yên tăng trên 150 so với đồng đô la, mức thấp nhất mọi thời đại mới.
Mặc dù thành công gần đây, lịch sử thị trường chứng khoán Nhật Bản tràn ngập những bình minh sai lầm, vì vậy câu hỏi quan trọng đối với các nhà đầu tư là liệu chiến thắng có thể được duy trì hay không. Một cuộc biểu tình của một quốc gia trong một năm thường là do một quốc gia sụt giảm vào năm tiếp theo: Trung Quốc là một trong những thị trường thế giới hoạt động tốt nhất vào năm 2020. Nó đã phải vật lộn kể từ đó. Đồng nghiệp của tôi, Leslie Norton đã vạch ra trong một bài báo gần đây tại sao Nhật Bản có thể có một năm tuyệt vời khác vào năm 2024, nhưng đó là tất cả để chơi.
Đồng yên yếu, xuất khẩu mạnh. Điều đó sẽ thay đổi?
Một chủ đề quan trọng đối với các nhà đầu tư là đồng tiền yếu của Nhật Bản, khiến hàng xuất khẩu của nước này – như robot, ô tô và trò chơi máy tính – rẻ hơn nhiều đối với người mua nước ngoài.
Nhưng các nhà đầu tư bi quan về việc Nhật Bản kỳ vọng việc tăng lãi suất sẽ chấm dứt kỷ nguyên đồng yên yếu hơn. Đó là bởi vì lãi suất tăng làm cho đồng tiền của một quốc gia hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư, thu hút dòng vốn. Nợ chính phủ Mỹ luôn hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài, nhưng với lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,25%, điều này mang lại lợi suất “phi rủi ro” cao hơn lạm phát. Đồng nghiệp của tôi, Fernando Luque đã xem xét điều này chi tiết hơn.
Sự phục hồi của đồng yên vẫn chưa xảy ra – chủ yếu là do thị trường không nghĩ rằng BoJ đang bắt tay vào một chu kỳ thắt chặt sẽ hài hòa lãi suất của Nhật Bản và phương Tây. Để so sánh, chi phí vay ở Nhật Bản là từ 0% đến 0,1%. Ở Anh là 5,25%. Trong khu vực đồng tiền chung châu Âu là 4,5%.
Sơ lược về thị trường và tiền tệ của Nhật Bản
- Tính theo nội tệ, chỉ số Morningstar Japan tăng 16% vào năm 2024
- Trong năm năm, chỉ số này cao hơn 96%
- 1989: lần cuối cùng thị trường chứng khoán Nhật Bản đạt mức cao
- kỷ lục
- Ngày 6 tháng 3 năm 1987: tỷ giá hối đoái USD / JPY là ¥ 153. Mức hiện tại: ¥151
Chính sách lãi suất âm của Nhật Bản
Sau những năm bùng nổ của những năm 1980, khi thị trường chứng khoán và bất động sản đạt mức cao kỷ lục, Nhật Bản đã phải chịu một số “thập kỷ mất mát” tăng trưởng thấp và giảm phát.
Chính sách lãi suất âm của Nhật Bản được thiết lập vào năm 2016 trong nỗ lực “thổi phồng” nền kinh tế. Sau nhiều năm, điều này dường như đã có hiệu quả, bởi vì nền kinh tế trong nước có một số lạm phát khiêm tốn, được hỗ trợ bởi lần tăng lương đầu tiên trong nhiều thập kỷ. Các công ty Nhật Bản cũng đã có thể tăng giá, điều này đã giúp lợi nhuận.
Hãy nhớ rằng đất nước này không hoàn toàn bất thường khi làm điều này. Sau cuộc khủng hoảng tài chính, các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất để kích thích nền kinh tế, khuyến khích người tiêu dùng vay và cho vay của ngân hàng.
Tại khu vực đồng euro, lãi suất tiền gửi do ECB đặt ra là âm từ năm 2014 đến năm 2022. Lãi suất thấp kỷ lục của Ngân hàng Trung ương Anh đạt 0,10% và Cục Dự trữ Liên bang có lãi suất quỹ liên bang gần 0% vào năm 2020.
Chính sách lãi suất thấp có hiệu quả ở phương Tây trong việc khuyến khích lạm phát giá tài sản trên thị trường bất động sản, trái phiếu và chứng khoán. Trong một thời gian, dường như điều này có thể đạt được mà không cần đưa ra lạm phát, đó là hậu quả dự kiến của nới lỏng định lượng (QE). Cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine, đại dịch covid và các yếu tố khác đã chấm dứt sự tự mãn này và các ngân hàng trung ương tranh giành để tăng lãi suất để kìm hãm đà tăng giá.
Nền kinh tế chậm chạp của Nhật Bản đang hồi sinh
Tình trạng bất ổn của Nhật Bản chỉ là cực đoan hơn và suy thoái kinh tế kéo dài hơn so với các nước phát triển khác. Trong nhiều năm, có cảm giác như chính sách lãi suất âm không hiệu quả vì lạm phát vẫn khó nắm bắt. Mọi người không muốn tiết kiệm (hoặc đầu tư) và họ cũng không mong đợi tăng lương.
Sau một thời gian chịu đựng mức lạm phát cao ở các quốc gia phương Tây, nhu cầu giảm phát (hay giảm tỷ lệ tăng giá) dường như trở thành ưu tiên hàng đầu. Tuy nhiên, giảm phát cũng có thể gây ra những tổn thất tương tự như lạm phát: người tiêu dùng có thể dừng chi tiêu cho các mặt hàng không thiết yếu với hy vọng giá sẽ giảm xuống. Hành động tiết kiệm cũng không hiệu quả do lãi suất thấp.
Những khó khăn mà doanh nghiệp có thể gặp phải trong giai đoạn suy thoái
Doanh nghiệp cũng có thể gặp khó khăn trong việc tăng giá cả hoặc thậm chí phải giảm giá, dẫn đến việc thu nhập giảm đi. Người lao động cũng không thể đòi hỏi mức lương cao hơn vì nhà tuyển dụng nhận ra rằng giá cả đang giảm. Điều này có thể khiến nhà tuyển dụng xem xét giảm nhân sự để cắt giảm chi phí, tạo ra một chuỗi hậu quả tiêu cực có thể dẫn đến suy thoái kinh tế.
Nhà phân tích Lorraine Tan của Morningstar lập luận rằng BoJ có thể sẽ thận trọng: “Chúng tôi nghĩ rằng BoJ sẽ thận trọng trong các động thái tăng lãi suất hơn nữa, do chính phủ Nhật Bản chịu rủi ro phải trả chi phí lãi suất cao hơn.
“Ngoài ra, với hơn 80% người vay nắm giữ nợ lãi suất thả nổi, các động thái lớn có thể tránh được. Trong khi lãi suất đang tăng, chúng vẫn ở mức thấp và chúng tôi không mong đợi bất kỳ tác động nào đến nhu cầu cho vay và tăng trưởng cho vay được duy trì ở tốc độ thấp một con số”.
Bà lập luận rằng việc tăng lãi suất sẽ giúp các ngân hàng, vốn sẽ “tận hưởng tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ hơn trong ba năm tới với lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, hoặc ROE, tăng lên”. Khi lãi suất tăng, các ngân hàng kiếm được biên lãi ròng (NIM) cao hơn – chênh lệch giữa tiền trả tiền gửi và tiền cho vay.
Có nên đầu tư vào Nhật Bản bây giờ lãi suất đã tăng?
“Chúng tôi nghĩ rằng lý do chính khiến các nhà đầu tư nước ngoài có thể tích cực lâu dài về Nhật Bản là sự trở lại của lạm phát sẽ thúc đẩy chi tiêu và thúc đẩy tái đầu tư vốn”, Nhà phân tích Lorraine Tan nói.
“Giảm phát kéo dài hàng thập kỷ đã ngăn cản các công ty Nhật Bản tái đầu tư trong nước và cũng khiến giá nhà giảm. Bây giờ dường như có một số triển vọng tăng giá, chúng tôi hy vọng rằng điều này sẽ dẫn đến một tư duy thay đổi bền vững đối với đầu tư trong nước và điều này sẽ dẫn đến tăng tiêu dùng.
“Tuy nhiên, nếu đồng yên tăng giá nhanh như khi nó giảm, một số động lực này có thể bị giảm bớt. Tuy nhiên, chúng tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư nước ngoài nên được phòng ngừa rủi ro vì đồng yên mạnh lên sẽ giúp chống lại sự trượt giá cổ phiếu có thể xảy ra”.
Trong một hội thảo gần đây, nhà quản lý quỹ Pictet Nhật Bản – Sam Perry lập luận rằng mối liên hệ giữa đồng yên mạnh hơn và lợi nhuận vốn chủ sở hữu yếu hơn là không có cơ sở trong thực tế. Cũng không có bất kỳ cảm giác nào rằng, trong nước, Nhật Bản đang ở trong lãnh thổ bong bóng, ông nói.
“Những điều kỳ lạ đang xảy ra ở những phần nhỏ của thị trường”, ông nói, nhưng nhìn chung các nhà đầu tư bán lẻ Nhật Bản không bị kìm hãm bởi sự điên cuồng giao dịch – đó thường là dấu hiệu cho thấy thị trường sắp sụp đổ.
Cùng Reviewsantot cập nhật các thông tin trên thị trường đầu tư tại các trang tin của Reviewsantot:
- Website: https://reviewsantot.com/
- Fanpage: https://www.facebook.com/reviewsantot/