Reviewsantot.com- Ban đầu được dự báo sẽ có sự hạ cánh mềm, tuy nhiên, nền kinh tế Mỹ hiện đang đối diện với khả năng không hạ cánh, khi lạm phát vẫn duy trì ở mức cao và tăng trưởng kinh tế tiếp tục mạnh mẽ, tạo ra một bức tranh kinh tế phức tạp đối với Fed.
Chuyển từ “hạ cánh mềm” sang “không hạ cánh”
Sự khác biệt giữa dự đoán và thực tế trong tình hình kinh tế của Mỹ
Nước Mỹ đang trải qua một cuộc phiêu lưu kinh tế khác biệt từ câu chuyện dự đoán ban đầu. Từ việc giảm nhiệt độ rõ rệt của lạm phát kể từ năm 2021, và sự giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế sau chuỗi biện pháp tăng lãi suất của Fed, nhiều chuyên gia kinh tế đã tin rằng Mỹ có thể trải qua một “hạ cánh mềm” – tức là kiểm soát lạm phát mà không rơi vào nguy cơ suy thoái nghiêm trọng.
Nhưng năm 2024 lại đem đến những bất ngờ: Nền kinh tế vẫn tiếp tục mở rộng mạnh mẽ, số lượng việc làm tăng cao hơn so với dự báo, và sự giảm nhiệt của lạm phát dường như đã chậm lại. Tất cả điều này có thể dẫn đến một kết luận khác biệt. Các nhà phân tích ngày càng nhận thấy rằng nền kinh tế Mỹ có thể không hạ cánh. Thay vào đó, thị trường kinh tế đang trở nên sôi động hơn, trong khi giá cả tiếp tục tăng nhanh hơn so với dự đoán.
Thách thức về việc kiểm soát lạm phát và duy trì ổn định kinh tế
Kết quả “không hạ cánh” có thể mang lại hài lòng cho các gia đình Mỹ trung bình. Lạm phát đã giảm đáng kể từ đỉnh điểm vào năm 2022, trong khi tiền lương tăng cao và cơ hội việc làm trở nên phong phú hơn.
Tuy nhiên, điều này đặt ra thách thức đối với quan chức của Fed, người đang nỗ lực để đưa lạm phát trở lại mục tiêu ổn định ở mức 2%, một mục tiêu mà Fed xem là lý tưởng cho sự ổn định của giá cả. Bây giờ, nếu lạm phát tiếp tục ở mức cao trong một khoảng thời gian dài, có thể khiến các quan chức Fed phải duy trì lãi suất ở mức cao hơn để làm dịu bớt nền kinh tế và đảm bảo kiểm soát giá cả.
Cuối cùng, vào thứ Tư của tuần trước (ngày 10-4), một báo cáo lạm phát quan trọng đã chỉ ra rằng giá cả tại Mỹ tăng cao hơn so với dự kiến trong tháng 3. Cụ thể, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cốt lõi (loại bỏ giá năng lượng và thực phẩm dễ biến động) trong tháng 3 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước. Sau nhiều tháng liên tục giảm, chỉ số này hiện vẫn đang duy trì ở gần mức 4% kể từ tháng 12 năm trước.
Báo cáo mới nhất về CPI là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy áp lực lạm phát cao tại Mỹ vẫn tiếp tục. Ngoài ra, báo cáo về thị trường lao động tháng 3 đã cho thấy rằng, các doanh nghiệp Mỹ tiếp tục tuyển dụng thêm 303.000 lao động, cao hơn so với dự báo, trong khi tăng trưởng lương vẫn ở mức cao.
Tác động đến lộ trình lãi suất của Fed
Khả năng giảm lãi suất của Fed suy giảm
Khi bước vào năm 2024, các quan chức của Fed ban đầu dự kiến sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất trong năm, nhằm giảm bớt chi phí vay từ mức 5,3% hiện tại xuống cỡ 4,6%.
Tuy nhiên, khi lạm phát và tình hình kinh tế nói chung tiếp tục thể hiện sức mạnh, các nhà đầu tư đang dần điều chỉnh lại kỳ vọng về số lần cắt giảm lãi suất. Hiện nay, thị trường đang đặt cược vào việc Fed chỉ tiến hành một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Ngoài ra, dự đoán cho năm 2025 cũng chỉ trích một số lần cắt giảm ít hơn so với trước đó.
Các nhà hoạch định chính sách của Fed cũng ngày càng cẩn trọng hơn khi nói về thời điểm và mức độ giảm lãi suất có thể thực hiện. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã lặp lại nhiều lần rằng tình hình tăng trưởng mạnh mẽ đang mang lại cho các ngân hàng trung ương khả năng kiên nhẫn trong việc giảm lãi suất. Trong một bối cảnh kinh tế mạnh mẽ như vậy, nguy cơ suy thoái của nước Mỹ ít hơn, thậm chí khi Fed duy trì chi phí vay ở mức cao trong thời gian dài.
Neel Kashkari, Chủ tịch Fed Minneapolis, cho biết vẫn có khả năng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm 2024.
Nguy cơ tăng lãi suất thay vì giảm
Việc duy trì chi phí vay ở mức cao sẽ là tin xấu cho các gia đình mong đợi giảm lãi suất cho các khoản vay thế chấp hoặc thẻ tín dụng. Điều này cũng có thể gây ra vấn đề chính trị cho Tổng thống Joe Biden trước cuộc bầu cử vào cuối năm nay, nếu chi phí vay đắt đỏ khiến cử tri cảm thấy bất mãn hơn về thị trường nhà đất và kinh tế.
Nhiều nhà theo dõi Fed cho rằng mức lãi suất cao hiện nay có thể duy trì trong thời gian dài hơn so với dự kiến. Nhiều nhà kinh tế và nhà đầu tư trước đó dự đoán rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu từ tháng 6 hoặc tháng 7. Tuy nhiên, sau khi báo cáo lạm phát được công bố hồi tuần trước, các nhà đầu tư ngày càng tin rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu từ tháng 9 hoặc muộn hơn.
Và khi khả năng nền kinh tế không hạ cánh trở nên rõ ràng hơn, một số nhà kinh tế và quan chức còn tin rằng động thái tiếp theo của Fed có thể là tăng lãi suất thay vì giảm. Thống đốc Fed Michelle Bowman lưu ý rằng có khả năng “Fed có thể cần phải tăng lãi suất chính sách hơn nữa nếu tiến trình kiểm soát lạm phát chững lại hoặc thậm chí đảo ngược”.
Tuy nhiên, dữ liệu gần đây cho thấy rằng lãi suất có thể tiếp tục được duy trì ở mức hiện nay trong một khoảng thời gian dài, nhằm làm dịu bớt sự nóng lên của nền kinh tế trước khi cân nhắc việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Phố Wall chuẩn bị cho kịch bản không hạ cánh
Kịch bản “hạ cánh mềm”
Trong suốt năm qua, cộng đồng đầu tư chứng khoán đã không ngừng tranh luận về hậu quả của việc Fed nhanh chóng tăng lãi suất, liệu điều này sẽ dẫn đến “hạ cánh cứng” cho nền kinh tế Mỹ hay “hạ cánh mềm” – một kịch bản mà lãi suất cao chỉ làm chậm lại sự tăng trưởng kinh tế mà không gây ra sự suy thoái lớn.
Trong phần lớn thời gian của năm 2023 và đầu năm 2024, quan điểm ủng hộ “hạ cánh mềm” đã chiếm ưu thế, giải thích vì sao thị trường chứng khoán liên tục tăng điểm.
Kịch bản “không hạ cánh”
Kịch bản này dự đoán một nền kinh tế tiếp tục mở rộng với lạm phát ổn định khoảng 3% và Fed giữ nguyên lãi suất. Sự xuất hiện của nó có thể được coi là một trong những nguyên nhân gây ra những biến động gần đây trên thị trường chứng khoán.
Theo Nasdaq, trong tình huống này, một số cổ phiếu cụ thể được dự báo sẽ hưởng lợi, đặc biệt là các cổ phiếu tăng trưởng.
Chuyên gia lý giải rằng trong tình hình kinh tế Mỹ không giảm tốc độ, thị trường chứng khoán sẽ nhận được một cơn gió thuận, đó là tăng trưởng lợi nhuận. Điều này có nghĩa là, nếu nền kinh tế vẫn duy trì mức tăng trưởng mà không gặp phải suy thoái, sự tăng trưởng này sẽ dẫn đến lợi nhuận của các doanh nghiệp.
Thực tế, các khảo sát gần đây cho thấy, dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp trong chỉ số S&P 500 trong các năm 2024, 2025 và 2026 đã tăng đáng kể. Các nhà phân tích dự đoán rằng tỷ suất tăng trưởng lợi nhuận sẽ là 12% trong năm 2025 và 9% vào năm 2026.
Các lĩnh vực với mức tăng trưởng lợi nhuận lớn nhất hiện nay là cổ phiếu công nghệ, bao gồm bán dẫn, truyền thông Internet, phần mềm và thậm chí cả công nghệ sinh học. Đây là lựa chọn mà các nhà đầu tư có thể xem xét, đặc biệt khi đặt cược vào kịch bản “không hạ cánh” của nền kinh tế.
Nhận định
Nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với kịch bản “không hạ cánh”, khi lạm phát vẫn ở mức cao và tăng trưởng kinh tế tiếp tục mạnh mẽ. Sự phức tạp của tình hình này đặt ra thách thức lớn cho Fed trong việc duy trì ổn định kinh tế. Đồng thời, nhà đầu tư cần đề cao sự linh hoạt và theo dõi cẩn thận để đáp ứng được các biến động và cơ hội mới trên thị trường.
Cùng Reviewsantot cập nhật các thông tin trên thị trường đầu tư tại các trang tin của
Reviewsantot:
- Website: https://reviewsantot.com/
- Fanpage: https://www.facebook.com/reviewsantot/