Dự kiến sẽ không có thay đổi lãi suất nào trong tuần này, nhưng các nhà hoạch định chính sách đang chịu áp lực phải ôn hòa hơn khi lạm phát ở Eurozone hạ nhiệt và suy thoái đe dọa.
Cuộc họp đầu tiên trong năm của Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ được theo dõi chặt chẽ để biết bất kỳ dấu hiệu nào về sự ôn hòa đối với Hội đồng quản trị. Nhưng các ngân hàng trung ương đã cố gắng làm giảm hy vọng như vậy trong những tuần gần đây.
Thị trường tài chính hiện đang định giá rằng ECB sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất cơ bản vào mùa xuân, với bốn lần cắt giảm nữa vào cuối năm nay; Dự kiến sẽ cắt giảm khoảng 150 điểm cơ bản vào năm 2024.
Cập nhật tình hình đầu tư lãi suất của ECB tại bài viết dưới đây cùng Reviewsantot.
Khi nào ECB sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất?
Tình hình lãi suất chung trên thị trường đầu tư
Rất nhiều điều đã xảy ra kể từ khi Hội đồng quản trị quyết định giữ lãi suất không thay đổi ở mức 4,5% vào tháng 12, với Chủ tịch Christine Lagarde nói với các phóng viên rằng hội đồng “hoàn toàn không thảo luận về việc cắt giảm lãi suất”.
Thứ nhất, tình hình lạm phát cơ bản đang giảm. Trong khi lạm phát cơ bản ở khu vực đồng Euro tăng trong tháng 12, lạm phát lỗi, cho thấy sự thay đổi giá cả mà không có chi phí năng lượng và thực phẩm, giảm 20 điểm cơ bản xuống 3,4%. Đà tăng giá có thể sẽ chậm lại hơn nữa từ tháng 2, Viện Đầu tư Blackrock kỳ vọng. Lạm phát thậm chí có thể giảm xuống dưới mục tiêu 2% tạm thời trong những tháng tới khi tác động của cú sốc năng lượng giảm bớt.
Nhiệm vụ duy nhất của ECB là kiềm chế lạm phát đến mức mục tiêu 2%, nhưng mấu chốt là đạt được điều này mà không đẩy Khu vực đồng tiền chung châu Âu vào một cuộc suy thoái toàn diện.
Dữ liệu về tình hình kinh tế vĩ mô gần đây
Và dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây làm dấy lên lo ngại rằng đây chính xác là nơi khu vực đồng tiền chung có thể hướng tới. Sản xuất công nghiệp đã giảm 0,3% trong tháng 11 so với tháng trước, theo dữ liệu của Eurostat được công bố vào tuần trước. Trong khi đó, nền kinh tế lớn nhất của khối, Đức, đang hướng tới năm suy thoái thứ hai khi “nhiều cuộc khủng hoảng” tiếp tục làm giảm tăng trưởng, người đứng đầu cơ quan thống kê của nước này cho biết vào tuần trước. Nền kinh tế Đức đã giảm 0,3% trong năm 2023 so với năm 2022.
“Lạm phát đang giảm và nền kinh tế có nguy cơ suy thoái. Điều đó mang lại cho các nhà hoạch định chính sách cơ hội cắt giảm lãi suất”, Michael Field, chiến lược gia thị trường châu Âu tại Morningstar cho biết.
ECB đẩy lùi việc cắt giảm lãi suất
Tình hình cắt giảm lãi suất trên thị trường
Bà Christine Lagarde nói với Bloomberg tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos tuần trước rằng ngân hàng này có khả năng cắt giảm lãi suất vào mùa hè. Cô đã tham gia cùng nhiều thành viên hội đồng đồng nghiệp của mình trong việc cố gắng làm giảm kỳ vọng về một sự nới lỏng sắp xảy ra.
Một số thành viên hội đồng bày tỏ sự không hài lòng với kỳ vọng thị trường hiện hành rằng ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất cơ bản vào mùa xuân, Tiến sĩ Ulrich Kater, nhà kinh tế trưởng tại Deka Bank cho biết. Nhưng trước lần cắt giảm lãi suất đầu tiên, hội đồng sẽ tìm kiếm lạm phát giảm xuống 2% trên cơ sở bền vững. Điểm mấu chốt là hội đồng cho rằng rất khó có khả năng lãi suất cơ bản sẽ được hạ xuống trước cuộc họp vào tháng Sáu, ông nói.
Nhà kinh tế trưởng châu Âu đang nhận xét gì về thị trường đầu tư
Katharine Neiss, nhà kinh tế trưởng châu Âu tại PGIM Fixed Income, không mong đợi việc cắt giảm lãi suất trong vài tháng tới.
“Lý do của chúng tôi bắt nguồn từ các bình luận của ECB, cho thấy Hội đồng quản trị muốn thấy sự nới lỏng trên một loạt các yếu tố ảnh hưởng đến áp lực lạm phát trong nước.
“Điều này không chỉ bao gồm lạm phát cốt lõi và dịch vụ, mà cả tiền lương và các khoản tăng giá vững chắc. Điều đó sẽ đặt quý 2 là giai đoạn sớm nhất trong khung cắt giảm. Nói một cách đơn giản, đó là trường hợp một lần bị cắn, hai lần nhút nhát và các nhà hoạch định chính sách sẽ muốn chắc chắn rằng thần đèn lạm phát đã được đặt vững chắc trở lại trong chai”.
Bên cạnh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sớm, ECB cũng sẽ cố gắng chế ngự kỳ vọng về số lần cắt giảm lãi suất (năm hoặc nhiều hơn trong năm nay), Felix Feather, nhà kinh tế tại Abrdn cho biết.
Đối với những người nắm giữ thế chấp, điều đó có nghĩa là lãi suất thấp hơn có thể vẫn còn ở xa.
ECB, Fed, BoE: Đừng mong đợi cắt giảm phối hợp
Tình hình chung của ECB
Hiện tại trên thị trường, ECB có nhiều thời gian hơn để cắt giảm lãi suất so với đối tác của nó ở phía bên kia Đại Tây Dương. Năm ngoái, thị trường kỳ vọng rằng các ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất đồng thời, và đó là lý do tại sao ngay cả ở châu Âu cũng tập trung vào Fed. Nhưng nền kinh tế Mỹ đang đứng trước nguy cơ quá nóng và lạm phát tăng trở lại, vì vậy Fed có một nhiệm vụ khó khăn hơn. Người châu Âu không nên nhìn vào Mỹ để dẫn đầu trong việc nới lỏng tiền tệ.
Thị trường tiền tệ tuần này
Thị trường tiền tệ có rất nhiều thứ để chìm vào tuần này, với đợt cho vay mới nhất của ECB vào thứ Ba và PMI flash cho tháng Giêng vào thứ Tư. Hai bộ dữ liệu này đã đè nặng lên đồng euro vào năm ngoái và sẽ được theo dõi chặt chẽ trước thứ Năm. Ngân hàng nhận thấy EUR / USD phần lớn không thay đổi quanh mức 1,09 khi ECB cố gắng định vị lại cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu cho chính sách trong tương lai.
Cập nhật tin tức về thị trường đầu tư tại các trang tin của Reviewsantot:
- Website: https://reviewsantot.com/
- Fanpage: https://www.facebook.com/reviewsantot/