Put Option là gì và hoạt động ra sao trong đầu tư tài chính?

Put option là gì?

Reviewsantot.com – Put option (Quyền chọn bán) là một loại hợp đồng quyền chọn cung cấp cho chủ sở hữu quyền, nhưng không áp đặt nghĩa vụ, bán một lượng tài sản cơ bản tại một mức giá nhất định trong một thời hạn xác định. Người mua quyền chọn bán kỳ vọng rằng cổ phiếu cơ sở sẽ giảm xuống dưới giá thực hiện trước ngày hết hạn. Giá thực hiện là giá mà tài sản cơ sở phải đạt được để hợp đồng quyền chọn bán giữ giá trị.

Trái ngược với quyền chọn bán, quyền chọn mua cho phép người nắm giữ mua tài sản cơ sở ở một mức giá xác định vào hoặc trước khi hết hạn.

Các điểm chính trong bài viết

• Quyền chọn bán mang lại cho chủ sở hữu quyền, nhưng không áp đặt nghĩa vụ, bán cổ phiếu cơ bản ở một mức giá ấn định trong một thời hạn xác định.
• Giá trị của quyền chọn bán tăng lên khi giá cổ phiếu cơ bản giảm giá; và ngược lại, giá trị của quyền chọn bán giảm xuống khi cổ phiếu cơ bản tăng giá.
• Khi mua quyền chọn bán, nhà đầu tư kỳ vọng cổ phiếu cơ bản sẽ giảm giá.

Những điều cơ bản về quyền chọn bán Put option

Hiều về quyền chọn bán

Việc bán được thực hiện trên nhiều tài sản cơ sở khác nhau, trong đó có cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa và chỉ số. Người mua quyền chọn bán có thể bán hoặc thực hiện quyền đối với tài sản cơ sở ở mức giá thực hiện được chỉ định.

Quyền chọn bán được giao dịch trên nhiều tài sản cơ sở khác nhau, bao gồm cổ phiếu, tiền tệ, trái phiếu, hàng hóa, hợp đồng tương lai và chỉ số. Cần phải hiểu rõ điều này khi quyết định có nên thực hiện chiến lược straddle hoặc strangle hay không.

Giá trị của quyền chọn bán tăng lên khi giá cổ phiếu cơ sở giảm so với giá thực hiện. Mặt khác, giá trị của quyền chọn bán giảm khi cổ phiếu cơ bản tăng lên. Giá trị của quyền chọn bán cũng giảm khi ngày hết hạn đến gần. Ngược lại, quyền chọn bán sẽ mất giá trị khi cổ phiếu cơ sở tăng giá.

Vì quyền chọn bán khi thực hiện sẽ cung cấp một vị thế bán khống cho tài sản cơ sở nên chúng được sử dụng nhằm mục đích phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ khi kỳ vọng giá giảm. Các nhà đầu tư thường sử dụng quyền chọn bán trong một chiến lược quản lý rủi ro được gọi là quyền chọn bán được bảo vệ. Chiến lược này được sử dụng như một hình thức bảo hiểm đầu tư để đảm bảo rằng tổn thất về tài sản cơ sở không vượt quá một số tiền nhất định, cụ thể là giá thực hiện.

Giá trị của quyền chọn bán

Nhìn chung, giá trị của quyền chọn bán giảm khi thời điểm hết hạn đến gần do thời gian giảm dần vì xác suất cổ phiếu giảm xuống dưới mức giá thực hiện xác định sẽ giảm. Khi một quyền chọn mất giá trị theo thời gian, giá trị nội tại còn lại tương đương với chênh lệch giữa giá thực hiện với giá cổ phiếu cơ bản. Nếu một quyền chọn có giá trị nội tại thì quyền chọn đó đang có lời (in the money).

Quyền chọn thua lỗ (out of the money) và quyền chọn hòa vốn (at the money) không có giá trị nội tại vì khi thực hiện quyền chọn đó sẽ không đạt được lợi ích gì. Nhà đầu tư có thể bán khống cổ phiếu ở mức giá thị trường hiện tại cao hơn thay vì thực hiện quyền chọn bán chịu lỗ ở mức giá thực hiện không mong muốn.

Sơ đồ lãi/lỗ tiềm năng đối với người nắm giữ quyền chọn bán:

So sánh Put option và Call Option

Công cụ tài chính phái sinh là công cụ tài chính thu được giá trị từ biến động giá của tài sản cơ sở như vàng hoặc chứng khoán. Các công cụ phái sinh phần lớn được sử dụng làm sản phẩm bảo hiểm để phòng ngừa rủi ro xảy ra một sự kiện cụ thể. Hai loại công cụ phái sinh chính được sử dụng cho cổ phiếu là quyền chọn bán và quyền chọn mua.

Quyền chọn mua mang lại cho người nắm giữ quyền, nhưng không áp đặt nghĩa vụ,mua một cổ phiếu ở một mức giá nhất định trong tương lai. Khi mua quyền chọn mua, nhà đầu tư kỳ vọng giá trị của tài sản cơ sở sẽ tăng lên.

Quyền chọn bán mang lại cho người nắm giữ quyền, nhưng không áp đặt nghĩa vụ, bán một cổ phiếu ở một mức giá nhất định trong tương lai. Khi mua quyền chọn bán, nhà đầu tư kỳ vọng tài sản cơ sở sẽ giảm giá; từ đó có thể bán quyền chọn và thu được lợi nhuận. Nhà đầu tư cũng có thể bán một quyền chọn bán cho một nhà đầu tư khác mua, trong trường hợp đó, nhà đầu tư sẽ không mong muốn giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện.

Ví dụ về cách hoạt động của Quyền chọn bán Put option

Một nhà đầu tư mua một hợp đồng quyền chọn bán của công ty ABC với giá 100 USD.Mỗi hợp đồng quyền chọn bao gồm 100 cổ phiếu. Giá thực hiện của cổ phiếu là 10 USD và giá cổ phiếu ABC hiện tại là 12 USD. Hợp đồng quyền chọn bán này đã trao cho nhà đầu tư quyền, nhưng không áp đặt nghĩa vụ, bán 100 cổ phiếu của ABC với giá 10 USD.

Nếu cổ phiếu ABC giảm xuống còn 8 USD, quyền chọn bán của nhà đầu tư sẽ có lời (in the money) – có nghĩa là giá thực hiện thấp hơn giá thị trường của tài sản cơ sở – và nhà đầu tư có thể đóng vị thế quyền chọn của mình bằng cách bán hợp đồng trên thị trường mở. 

Mặt khác, nhà đầu tư có thể mua 100 cổ phiếu của ABC với giá thị trường hiện tại là 8 USD, sau đó thực hiện hợp đồng để bán cổ phiếu với giá 10 USD. Chưa tính đến hoa hồng, lợi nhuận cho vị thế này là 100 x (10 USD – 8 USD) = 200 USD. Hãy nhớ rằng nhà đầu tư đã trả phí 100 USD cho quyền chọn bán, cho phép họ có quyền bán cổ phiếu của mình với giá thực hiện. Tính đến chi phí ban đầu này, tổng lợi nhuận của nhà đầu tư là 200 USD – 100 USD = 100 USD. 

Lưu ý về Put option

Quyền chọn bán cũng có một mục đích sử dụng khác là phòng ngừa rủi ro. Nếu nhà đầu tư trong ví dụ cho đã sở hữu 100 cổ phiếu của công ty ABC, thì vị thế đó sẽ được gọi là quyền chọn bán kết hợp (married put) và có thể đóng vai trò như một biện pháp phòng ngừa rủi ro khi giá cổ phiếu giảm.

Theo dõi Reviewsantot để được cập nhật nhanh nhất các kiến thức về thị trường đầu tư. 

• Website: https://reviewsantot.com/
• Fanpage: https://www.facebook.com/reviewsantot/