Reviewsantot.com – Hợp đồng quyền chọn giúp nhà đầu tư kiếm được lợi nhuận dù giá cổ phiếu tăng, giảm hay đi ngang. Nhưng chúng cũng khá phức tạp và có những rủi ro riêng.
Các nhà giao dịch quyền chọn đã phát triển một loạt chiến lược mở rộng nhằm phòng ngừa rủi ro,tạo thu nhập hoặc lợi nhuận từ hoạt động đầu cơ mà không khiến họ gặp rủi ro quá mức. Mỗi chiến lược sẽ phù hợp với những quan điểm khác nhau về xu hướng thị trường trong tương lai, từ tăng giá đến giảm giá. Hãy trao đổi với chuyên gia tư vấn tài chính về các chiến lược quyền chọn phù hợp với danh mục đầu tư và khả năng chịu rủi ro của bạn.
Kiến thức cơ bản về quyền chọn
Hợp đồng quyền chọn là một hợp đồng trao cho nhà đầu tư quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua hoặc bán một cổ phiếu hoặc tài sản cơ sở khác với giá thực hiện được ấn định trước vào ngày đáo hạn nhất định. Các nhà đầu tư phải trả một khoản phí trả trước hoặc phí quyền chọn (premium) cho các hợp đồng quyền chọn. Có hai loại quyền chọn chính:
- Quyền chọn mua (call): Cho phép người nắm giữ hợp đồng mua tài sản cơ sở ở mức giá thực hiện vào ngày đáo hạn. Các nhà đầu tư mua quyền chọn mua khi họ dự đoán giá tài sản cơ sở sẽ tăng cao hơn giá thực hiện khi đáo hạn. Điều này sẽ cho phép họ mua tài sản cơ sở với mức giá chiết khấu.
- Quyền chọn bán (put): Cho phép người nắm giữ hợp đồng bán tài sản cơ sở ở mức giá thực hiện vào ngày đáo hạn. Các nhà đầu tư mua quyền chọn bán khi họ dự đoán giá tài sản cơ sở sẽ giảm xuống dưới giá thực hiện khi đáo hạn. Điều này cho phép họ bán tài sản cơ sở ở mức giá cao hơn.
Mức chênh lệch giữa giá thị trường và giá thực hiện khi đáo hạn càng lớn thì lợi nhuận của nhà đầu tư càng cao. Tuy nhiên, khoản lãi đó cũng phải cao hơn khoản phí quyền chọn của các hợp đồng quyền chọn. Nếu giá thị trường chưa đạt tới mức giá thực hiện thì hợp đồng sẽ trở thành vô giá trị và nhà đầu tư sẽ mất số tiền phí quyền chọn đã trả.
Nhược điểm của giao dịch quyền chọn
Mặc dù hợp đồng quyền chọn mang lại cơ hội nhưng chúng cũng đi kèm với những nhược điểm và rủi ro. Trước khi tham gia thị trường, nhà đầu tư phải cân nhắc các vấn đề như:
- Rủi ro giảm giá: Nhà đầu tư sẽ mất toàn bộ phí quyền chọn nếu giá thị trường thấp hơn giá thực hiện vào ngày đáo hạn.
- Không giới hạn mức thua lỗ: Một số chiến lược quyền chọn có rủi ro cao có thể khiến các nhà đầu tư gặp phải những tổn thất không giới hạn. Ví dụ, quyền chọn mua không có đảm bảo có thể khiến nhà đầu tư gặp rủi ro khi giá cổ phiếu tăng đáng kể so với giá thực hiện các quyền chọn đó.
- Thuế: Nhà đầu tư phải đóng thuế thu nhập ngắn hạn cho khoản lợi nhuận nhận được từ các quyền chọn nắm giữ dưới một năm. Mức thuế này thường cao hơn thuế thu nhập dài hạn áp dụng cho lợi nhuận từ cổ phiếu nắm giữ lâu dài.
- Rủi ro biến động: Giá quyền chọn quyền chọn được tính toán dựa trên giá của tài sản cơ sở. Do đó, nó có thể thay đổi nhanh chóng do các sự kiện tin tức, làm tăng nguy cơ thua lỗ.
Các nhà đầu tư chỉ nên sử dụng số tiền nhàn rỗi hoặc số tiền mà họ sẵn sàng chấp nhận thua lỗ khi đầu tư vào các giao dịch quyền chọn có rủi ro cao, thay vì sử dụng số tiền phục vụ các nhu cầu thiết yếu trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư thận trọng có thể hạn chế tiếp xúc với hợp đồng quyền chọn ở một mức nhất định, sao cho chúng chỉ tỷ lệ phần trăm nhỏ trong danh mục đầu tư của mình.
Các loại chiến lược đầu tư quyền chọn
Các nhà đầu tư sử dụng chiến lược quyền chọn cho ba mục đích chính: tạo thu nhập, phòng ngừa rủi ro và đầu cơ.
- Chiến lược tạo thu nhập: Chiến lược này bao gồm các quyền chọn mua có bảo đảm (covered calls) và quyền bán được bảo đảm bằng tiền mặt (cash-secured puts) liên quan đến việc bán quyền chọn để thu phí quyền chọn trả trước. Chiến lược này tạo ra thu nhập, nhưng cũng giới hạn tiềm năng tăng giá.
- Chiến lược phòng vệ rủi ro: Quyền bán phòng vệ (protective puts) và hợp đồng mua bán đồng thời (collars) bảo vệ nhà đầu tư trước biến động giảm giá tài sản. Trong trường hợp này, nhà đầu tư hy sinh một phần lợi nhuận từ tiềm năng tăng giá để đổi lấy việc bảo vệ danh mục đầu tư khỏi rủi ro giảm giá.
- Chiến lược đầu cơ: Các chiến lược sử dụng các mức chênh lệch quyền chọn phức tạp hơn cho phép nhà đầu tư kiếm lời dựa trên việc giá tài sản tăng hoặc giảm mạnh. Chênh lệch rủi ro được xác định (Defined-risk spreads) sẽ cân bằng giữa rủi ro và phần thưởng. Nhưng các chiến lược đầu cơ khác, chẳng hạn như quyền chọn mua không có đảm bảo (naked call options) thường tiềm ẩn rủi ro không giới hạn.
Các chiến lược giao dịch cũng phản ánh quan điểm của nhà đầu tư về xu hướng giá của tài sản. Các giao dịch tăng giá được thực hiện dựa trên kỳ vọng giá sẽ tăng lên. Ngược lại, các giao dịch giảm giá được thực hiện do nhà đầu tư dự đoán giá sẽ giảm xuống. Trong khi đó, nhà đầu tư thực hiện giao dịch trung lập khi họ tin rằng giá tài sản sẽ đi ngang. Việc kết hợp các nhận định về xu hướng giá tài sản, khẩu vị rủi ro và mục tiêu mong muốn cho phép nhà đầu tư điều chỉnh phương thức tiếp cận hợp đồng quyền chọn.
6 chiến lược giao dịch quyền chọn
Hàng loạt chiến lược giao dịch quyền chọn đã được phát triển. Nhiều chiến lược mang những cái tên kỳ lạ và liên quan đến các động thái giao dịch phức tạp. Dưới đây là một vài nội dung tóm lược về sáu chiến lược giao dịch quyền chọn phổ biến mà cả nhà đầu tư mới bắt đầu và nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể cân nhắc, bao gồm mục đích, cách thức hoạt động, ưu và nhược điểm của chúng.
Quyền chọn mua có bảo đảm (Covered Calls)
Mục tiêu: Tạo thu nhập
Cách thức hoạt động: Nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu cơ bản và bán quyền chọn mua, cho phép người mua mua cổ phiếu ở mức giá thực hiện đã được ấn định trước vào ngày đáo hạn.
Ưu điểm:
- Nhà đầu tư kiếm lời từ phí quyền chọn được trả trước.
- Phòng vệ rủi ro từ việc nắm giữ cổ phiếu
Nhược điểm:
- Lợi nhuận bị giới hạn nếu quyền chọn được mua lại trước kỳ hạn (Called away).
- Không nhận được cổ tức nếu chủ sở hữu quyền chọn thực hiện quyền mua hoặc bán cổ phiếu của mình trước thời điểm đáo hạn.
Quyền chọn bán bảo vệ (Protective Puts)
Mục tiêu: Phòng vệ
Cách thức hoạt động: Nhà đầu tư mua quyền chọn bán cho phép họ bán cổ phiếu cơ bản mà họ sở hữu ở mức giá thực hiện.
Ưu điểm: Phòng vệ rủi ro khi giá cổ phiếu giảm sâu.
Nhược điểm: Quyền chọn trở nên vô giá trị nếu giá thị trường thấp hơn giá thực hiện.
Hợp đồng mua bán đồng thời (Collars)
Mục tiêu: Phòng vệ
Cách thức hoạt động: Kết hợp quyền chọn bán bảo vệ với quyền chọn mua có bảo đảm được bán trên cùng một cổ phiếu cơ sở.
Ưu điểm: Quyền chọn bán bảo vệ giúp hạn chế thua lỗ nếu giá cổ phiếu giảm, trong khi đó, khoản tiền nhận được từ phí quyền chọn mua sẽ giúp bù đắp một phần phí mua quyền chọn bán.
Nhược điểm:
- Lợi nhuận bị giới hạn nếu quyền chọn được mua lại trước hạn (Called away).
- Không nhận được cổ tức nếu chủ sở hữu quyền chọn thực hiện quyền mua hoặc bán cổ phiếu của mình trước thời điểm đáo hạn.
Chiến lược song hành mua quyền chọn mua và quyền chọn bán (Long Straddles)
Mục tiêu: Đầu cơ
Cách thức hoạt động: Mua quyền chọn mua và quyền chọn bán trên cùng một cổ phiếu cơ sở với cùng mức giá thực hiện và cùng thời gian đáo hạn.
Ưu điểm: Nhà đầu tư kiếm được lợi nhuận khi giá cổ phiếu tăng hoặc giảm mạnh đủ để bù đắp cho các khoản phí mua quyền chọn.
Nhược điểm: Đòi hỏi giá cổ phiếu phải biến động mạnh để vượt qua chi phí mua quyền chọn.
Chiến lược song hành có đảm bảo (Covered Strangles)
Mục tiêu: Tạo thu nhập
Cách thức hoạt động: Bán quyền chọn mua và quyền chọn bán đang bị lỗ so với giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở mà nhà đầu tư nắm giữ. Xác suất nhà đầu tư thực hiện quyền chọn bị lỗ là khá thấp.
Ưu điểm: Phí quyền chọn có thể cao hơn so với chiến lược quyền chọn mua có bảo đảm
Nhược điểm: Rủi ro thua lỗ không giới hạn nếu quyền bán được thực hiện ở mức giá thấp hơn giá thị trường.
Chiến lược chênh lệch theo chiều dọc (Vertical Spreads)
Mục tiêu: Đầu cơ
Cách thức hoạt động: Đồng thời mua và bán quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán vào cùng ngày đáo hạn nhưng với giá thực hiện khác nhau.
Ưu điểm: Giới hạn chi phí tốt hơn so với quyền chọn mua hoặc bán không có đảm bảo.
Nhược điểm:
- Lợi nhuận bị hạn chế nếu giá tài sản cao hơn giá thực hiện mua và bán.
- Rủi ro chuyển nhượng hợp đồng quyền chọn.
Lời cuối
Hợp đồng quyền chọn mang tới cho nhà đầu tư cơ hội kiếm được lợi nhuận, phòng ngừa rủi ro và các cách thức đầu cơ dựa trên quan điểm thị trường. Có hàng chục chiến lược giao dịch quyền chọn khác nhau tồn tại và có thể được điều chỉnh để phù hợp với các nhu cầu và quan điểm khác nhau của nhà đầu tư. Nhưng chúng cũng đi kèm với các rủi ro, từ việc mất hết vốn gốc cho đến việc phải đối mặt với những khoản thua lỗ không giới hạn trong một số chiến lược giao dịch. Các nhà đầu tư nên nghiên cứu kỹ lưỡng về giao dịch quyền chọn, bắt đầu với giao dịch quy mô nhỏ để thử nghiệm các chiến lược khác nhau và chỉ sử dụng số tiền mà họ sẵn sàng chấp nhận đánh mất.
Theo dõi Reviewsantot để được cập nhật nhanh nhất các kiến thức về thị trường đầu tư.
- Website: https://reviewsantot.com/
- Fanpage: https://www.facebook.com/reviewsantot/