Reviewsantot.com – Trái phiếu trả bằng hiện vật (PIK) là loại trái phiếu đặc biệt trả lãi bằng các trái phiếu mới thay vì tiền mặt, giúp nhà phát hành giảm áp lực thanh khoản. Tuy nhiên, rủi ro vỡ nợ cao hơn và chủ yếu thu hút nhà đầu tư tổ chức. Tìm hiểu cách hoạt động và những lưu ý khi đầu tư vào trái phiếu PIK cùng Reviewsantot.
Trái phiếu trả bằng hiện vật (PIK) là gì?
Trái phiếu trả bằng hiện vật (Payment-In-Kind – PIK) là loại trái phiếu trả lãi suất bằng các trái phiếu bổ sung thay vì bằng tiền mặt trong giai đoạn đầu. Nhà phát hành trái phiếu sẽ tăng thêm nợ để tạo ra các trái phiếu mới dùng để thanh toán lãi suất. Trái phiếu PIK được coi là một loại trái phiếu lãi suất hoãn lại vì trong suốt thời hạn trái phiếu, không có khoản thanh toán lãi suất bằng tiền mặt nào.
Rủi ro vỡ nợ từ các nhà phát hành trái phiếu PIK thường cao hơn, vì vậy chúng thường có lãi suất cao hơn. Phần lớn các nhà đầu tư vào trái phiếu PIK là các nhà đầu tư tổ chức.
Hiểu về trái phiếu trả bằng hiện vật (PIK)
Trả bằng hiện vật được sử dụng như một phương thức thay thế cho việc thanh toán bằng tiền mặt cho một hàng hóa hoặc dịch vụ. Với trái phiếu trả bằng hiện vật, không có khoản thanh toán lãi suất bằng tiền mặt nào được thực hiện cho người sở hữu trái phiếu cho đến khi trái phiếu được hoàn trả hoặc khi tổng số gốc được thanh toán vào ngày đáo hạn. Đây là một dạng nợ bậc trung, giúp giảm bớt gánh nặng tài chính của việc thanh toán lãi suất bằng tiền mặt cho nhà đầu tư.
Vào ngày đáo hạn lãi suất, nhà phát hành trái phiếu PIK sẽ trả lãi bằng cách phát hành thêm trái phiếu, tín phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi. Những chứng khoán này thường giống như chứng khoán gốc nhưng có thể có điều khoản khác biệt. Trái phiếu PIK không có thu nhập định kỳ, vì vậy không phù hợp cho những ai cần dòng tiền thường xuyên.
Trái phiếu PIK thường có thời hạn từ năm năm trở lên và không được đảm bảo bằng tài sản. Các công ty phát hành trái phiếu này có thể gặp khó khăn tài chính và thường có xếp hạng tín dụng thấp, nhưng trả lãi suất cao hơn. Do tính rủi ro cao và ít phổ biến, trái phiếu PIK thường chỉ thu hút nhà đầu tư chuyên nghiệp như quỹ đầu cơ.
Loại trái phiếu này thường phổ biến khi lĩnh vực cổ phần tư nhân bắt đầu bùng nổ vào đầu những năm 2000. Tuy nhiên, chúng bắt đầu mất dần sức hút khi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu xảy ra.
Trái phiếu PIK so với trái phiếu thông thường
Một số trái phiếu được phát hành với lãi suất, còn được gọi là lãi suất coupon trong thuật ngữ thu nhập cố định. Các nhà đầu tư nhận được các khoản thanh toán coupon hai lần mỗi năm, đây là một hình thức thu nhập từ đầu tư (ROI) cho người sở hữu trái phiếu. Ví dụ, một người mua trái phiếu có mệnh giá $1,000 với lãi suất coupon 4% trả hai lần một năm sẽ nhận được $20 (½ x 4% x $1,000) tiền lãi hai lần một năm. Xếp hạng tín dụng của đơn vị phát hành càng thấp, lãi suất mà nhà đầu tư có thể mong đợi trên trái phiếu càng cao.
Những nhà đầu tư mua trái phiếu có xếp hạng thấp phải đối mặt với rủi ro nhà phát hành không thanh toán được. Nhà phát hành gặp khó khăn về thanh khoản có thể chọn giao thêm trái phiếu dưới dạng gốc bổ sung cho người sở hữu trái phiếu trong một khoảng thời gian ban đầu. Điều này giúp nhà phát hành hoãn thanh toán lãi suất ngay lập tức. Nhà đầu tư có thể chọn nhận lãi suất bằng tiền mặt hoặc bằng trái phiếu mới, gọi là trái phiếu trả bằng hiện vật.
Ưu điểm và nhược điểm của trái phiếu PIK
Phát hành trái phiếu PIK là một lựa chọn cho nhiều công ty gặp khó khăn về dòng tiền hoặc thanh khoản. Bằng cách này, nhà phát hành trái phiếu có thể không phải thực hiện thanh toán tiền mặt cho các coupon. Điều này có thể mang lại sự nhẹ nhõm tạm thời và giải phóng một số tiền mặt cho các lĩnh vực cần thiết hơn.
Tuy nhiên, phát hành trái phiếu PIK có thể là một vấn đề. Điều này là do nó khiến công ty bị nợ quá nhiều, làm tăng thêm gánh nặng nợ hiện tại và các vấn đề thanh khoản của công ty. Phát hành trái phiếu PIK không giúp công ty giảm bớt nợ, mà chỉ đẩy nghĩa vụ này sang một khoản nợ trong tương lai. Nếu công ty không giải quyết được các vấn đề thanh khoản vào thời điểm đó, họ có thể gặp rủi ro vỡ nợ.
Ưu điểm và nhược điểm của trái phiếu PIK
Ưu điểm
- Trái phiếu PIK cho phép các công ty hoàn trả khoản vay mà không cần phải chuyển hướng dòng tiền của họ.
- Đối với nhà đầu tư, trái phiếu PIK thường có lãi suất cao hơn so với trái phiếu thông thường.
Nhược điểm
- Trái phiếu PIK có rủi ro cao và thường được phát hành bởi các công ty gặp khó khăn.
- Đối với nhà phát hành, trái phiếu PIK sẽ tăng số tiền gốc phải hoàn trả.
Ví dụ về trái phiếu PIK
Trái phiếu PIK dẫn đến việc tăng thêm nợ cần phải được nhà phát hành hoàn trả. Số tiền gốc phải hoàn trả tăng lên hàng năm, đặt nhà phát hành vào tình trạng nguy cơ thanh khoản. Việc tăng đòn bẩy tài chính mà công ty phát hành phải chịu cũng làm tăng rủi ro vỡ nợ.
Giả sử một công ty phát hành một trái phiếu doanh nghiệp với số tiền gốc là $10 triệu, đáo hạn sau bảy năm. Các điều khoản của trái phiếu bao gồm thanh toán coupon tiền mặt 9% và lãi suất PIK 6% được thanh toán hàng năm. Trong năm đầu tiên, người sở hữu trái phiếu sẽ nhận được khoản thanh toán tiền mặt là $900,000 (9% x $10 triệu), trong khi $600,000 (6% x $10 triệu) được thanh toán bằng các trái phiếu bổ sung. Điều này làm tăng số tiền gốc của trái phiếu lên $10.6 triệu ($10 triệu + $600,000). Quá trình này tiếp tục được tích lũy cho đến cuối năm thứ bảy. Vào thời điểm này, người cho vay sẽ nhận được lãi suất trả bằng hiện vật bằng tiền mặt khi trái phiếu được thanh toán khi đáo hạn.
PIK có nghĩa là gì trong tài chính?
Trong lĩnh vực đầu tư, PIK (Payment-In-Kind) là một loại chứng khoán cung cấp thanh toán bằng các hình thức khác ngoài tiền mặt. Nhà đầu tư mua chứng khoán PIK có thể nhận được một phần thanh toán dưới dạng trái phiếu, cổ phiếu hoặc các công cụ tài chính khác.
Trái phiếu PIK có an toàn không?
Trái phiếu PIK thường được phát hành bởi các công ty gặp khó khăn tài chính hoặc vấn đề dòng tiền. Bằng cách hoàn trả khoản vay bằng trái phiếu thay vì tiền mặt, nhà phát hành có thể hoãn lại các vấn đề về dòng tiền của mình cho đến một ngày sau, mặc dù cuối cùng họ sẽ phải trả một khoản gốc lớn hơn. Trái phiếu PIK thường có lãi suất cao hơn các trái phiếu khác để bù đắp cho rủi ro cao hơn. Theo Viện Chứng Khoán Hoa Kỳ, loại trái phiếu này không được khuyến nghị cho các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập và hiếm khi phù hợp với các nhà đầu tư cá nhân.
Cách tính thuế trên lãi suất PIK
Lãi suất trên trái phiếu PIK được báo cáo dưới dạng chiết khấu phát hành gốc (OID) trong năm hiện tại, bất kể lãi suất đó được trả bằng tiền mặt hay hiện vật.
Kết luận
Đối với các công ty gặp vấn đề về thanh khoản, trái phiếu trả bằng hiện vật (PIK) là một cách tiện lợi để huy động vốn mà không phải chuyển hướng dòng tiền của họ để trả nợ. Tuy nhiên, loại trái phiếu này cuối cùng sẽ làm tăng số tiền gốc phải hoàn trả trong dài hạn. Trái phiếu PIK có lãi suất cao hơn so với trái phiếu thông thường, nhưng chúng cũng đi kèm với rủi ro lớn hơn.
Cùng Reviewsantot cập nhật các thông tin trên thị trường đầu tư tại các trang tin của Reviewsantot:
- Website: https://reviewsantot.com/
- Fanpage: https://www.facebook.com/reviewsantot/