Reviewsantot.com – Gamma squeeze là hiện tượng hiếm gặp trong giao dịch quyền chọn, chỉ xảy ra khi các yếu tố nhất định cùng hội tụ. Để hiểu rõ hơn về hiện tượng này, ta cần tìm hiểu ba yếu tố chính tạo nên gamma squeeze: sự gia tăng mua quyền chọn mua, sự tăng giá cổ phiếu, và hoạt động phòng ngừa rủi ro của các nhà tạo lập thị trường. Khi tất cả những yếu tố này kết hợp, chúng tạo ra áp lực mua mạnh mẽ đối với cổ phiếu cơ sở, dẫn đến sự gia tăng giá cổ phiếu một cách nhanh chóng.
Trong bài viết này, hãy cùng Reviewsantot xem xét chi tiết các thành phần của gamma squeeze và phân tích hai ví dụ nổi bật: GameStop và Nvidia.
3 thành phần của một cú bóp gamma (Gamma squeeze)
Gamma squeeze là hiện tượng hiếm gặp, chỉ xảy ra khi các yếu tố cần thiết hội tụ một cách chính xác. Dưới đây là ba thành phần chính của một cú bóp gamma:
Các thành phần chính của cú bóp gamma là:
- Tăng lượng mua quyền chọn mua: Cần phải có một số lượng lớn hợp đồng quyền chọn mua đang lưu hành, đặc biệt là những hợp đồng có ngày hết hạn ngắn. Điều này có thể tạo ra lực mua tập trung nếu giá cổ phiếu bắt đầu tăng.
- Giá cổ phiếu tăng: Sự gia tăng ban đầu của giá cổ phiếu là chất xúc tác tạo ra toàn bộ quá trình chuyển động. Sự gia tăng ban đầu này có thể là do tin tức tích cực, nâng cấp của các nhà phân tích, một đợt chia tách cổ phiếu sắp tới hoặc đơn giản là áp lực mua tăng.
- Phòng ngừa rủi ro của nhà tạo lập thị trường: Khi giá cổ phiếu tăng và delta tăng đối với các quyền chọn mua đang lưu hành, các nhà tạo lập thị trường đã bán quyền chọn mua buộc phải mua cổ phiếu cơ sở để phòng ngừa vị thế của họ. Việc mua thêm này từ các nhà tạo lập thị trường thúc đẩy vòng xoáy tăng giá cổ phiếu.
Các nhà giao dịch phát hiện ra cú bóp gamma sau đó có thể đổ thêm dầu vào lửa bằng cách mua quyền chọn mua hoặc cổ phiếu cơ sở, đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn nữa.
Hai ví dụ về gamma squeeze: GameStop và Nvidia
Gamma Squeeze ở GameStop
Có lẽ ví dụ nổi tiếng nhất về gamma squeeze trong lịch sử gần đây xảy ra với cơn sốt cổ phiếu meme GameStop (GME) vào đầu năm 2021.
Các nhà đầu tư bán lẻ trên các diễn đàn trực tuyến như Reddit đã mua rất nhiều quyền chọn mua cổ phiếu này, dự đoán một đợt short squeeze khi các nhà đầu tư bán khống cổ phiếu buộc phải mua để bảo vệ vị thế của mình, đẩy giá lên cao.
Khi mọi người mua các quyền chọn không có giá trị thực trên GameStop, điều này buộc các nhà tạo lập thị trường phải bắt đầu phòng ngừa vị thế của mình. Khi cổ phiếu tăng, tỷ lệ phòng ngừa mà các nhà tạo lập thị trường sử dụng cũng tăng lên, buộc họ phải mua thêm cổ phiếu GameStop để bù đắp cho vị thế của mình. Cổ phiếu đã tăng vọt chỉ trong vài ngày.
Khả năng Gamma Squeeze ở Nvidia
Gần đây hơn, một số nhà phân tích đã chỉ ra khả năng xảy ra tình trạng siết chặt gamma ở Nvidia, công ty AI hùng mạnh đã tăng từ mức vốn hóa thị trường là 582,3 tỷ đô la vào tháng 2 năm 2023 lên hơn 3 nghìn tỷ đô la vào tháng 6 năm 2024.
Nvidia trở thành lựa chọn ưa thích của các nhà giao dịch quyền chọn, một phần vì quyền chọn cần ít tiền hơn để thiết lập vị thế và cung cấp nhiều đòn bẩy hơn. Các nhà giao dịch đã nhanh chóng mua quyền chọn mua trên Nvidia, dự đoán rằng sự gia tăng nhanh chóng của công ty này sẽ tiếp tục. Sự phổ biến ngày càng tăng của các quyền chọn có ngày hết hạn ngắn hơn cũng có khả năng góp phần vào sự gia tăng của Nvidia trên thị trường quyền chọn.
Để ứng phó, các nhà tạo lập thị trường phòng ngừa các vị thế của họ bằng cách mua cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở, khởi động vòng phản hồi siết chặt gamma.
Tuy nhiên, vẫn khó có thể nói rằng mức tăng của Nvidia vào cuối tháng 5 năm 2024 là do tình trạng siết chặt gamma trên thị trường quyền chọn và bao nhiêu là do làn sóng phấn khích chung từ các nhà đầu tư lạc quan về tương lai của trí tuệ nhân tạo. Không giống như GameStop, Nvidia có thu nhập và doanh thu để biện minh cho việc giá cổ phiếu tăng – ngay cả khi tốc độ tăng đó là chưa từng có.
Gamma squeeze so với short squeeze
Mặc dù cả gamma squeeze và short squeeze đều có thể khiến giá cổ phiếu tăng nhanh, nhưng một loại gắn liền với giao dịch quyền chọn trong khi loại kia gắn liền với giao dịch cổ phiếu.
Gamma squeeze gắn liền với vị thế quyền chọn và chủ yếu tác động đến các nhà tạo lập thị trường. Khi có sự gia tăng đột biến trong việc mua quyền chọn mua đối với một cổ phiếu cụ thể, các nhà tạo lập thị trường đã bán các quyền chọn đó buộc phải mua cổ phiếu cơ sở để phòng ngừa rủi ro. Áp lực mua thêm này có thể đẩy giá cổ phiếu lên cao.
Trong khi đó, short squeeze liên quan đến việc định vị cổ phiếu và chủ yếu liên quan đến các nhà đầu tư và quỹ đầu cơ. Khi một cổ phiếu bị bán khống nhiều nghĩa là nhiều nhà đầu tư đang đặt cược vào việc giá cổ phiếu sẽ giảm thì việc giá cổ phiếu tăng đột ngột có thể buộc những người bán khống này phải mua lại cổ phiếu để bảo vệ vị thế của họ. Sự gia tăng đột biến trong việc mua vào của những người bán khống để thoát khỏi vị thế của họ có thể đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn nữa.
Trong cả hai trường hợp, việc tăng giá mạnh buộc một bên tham gia thị trường chính phải mua cổ phiếu, dẫn đến hiệu ứng lăn cầu tuyết tiềm ẩn.
Rủi ro của gamma squeeze đối với các nhà đầu tư
Đối với hầu hết các nhà đầu tư, gamma squeeze nên chỉ được theo dõi thay vì giao dịch trực tiếp. Hiện tượng này thường gây ra biến động giá mạnh và khoảng cách lớn giữa giá đóng cửa và giá mở cửa, làm cho việc điều hướng trở nên khó khăn.
Các sự kiện như sự cường điệu trên mạng xã hội như cơn sốt Reddit xung quanh GameStop hoặc sự xuất hiện của một nhà đầu tư GameStop nổi tiếng vào tháng 5 năm 2024 có thể khuếch đại sự biến động và khiến giá cổ phiếu trở nên khó đoán hơn trong quá trình siết chặt.
Và mặc dù giá cổ phiếu tăng vọt, nhưng bữa tiệc không thể kéo dài mãi mãi: Mặc dù mạnh mẽ, nhưng việc siết chặt gamma thường diễn ra trong thời gian ngắn. Vì vậy, hãy tiến hành thận trọng. Việc siết chặt gamma là những tình huống rủi ro cao có thể khó điều hướng, ngay cả đối với những nhà giao dịch quyền chọn giàu kinh nghiệm hiểu được sự biến động và những cạm bẫy tiềm ẩn liên quan.
Tóm lại
Việc siết chặt gamma xảy ra khi việc mua quyền chọn mạnh buộc các nhà tạo lập thị trường quyền chọn phải mua nhiều cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở hơn để phòng ngừa vị thế của họ. Giá cao hơn sẽ thu hút nhiều quyền chọn mua hơn, đòi hỏi các nhà tạo lập thị trường phải mua thêm, tạo ra hiệu ứng lăn cầu tuyết.
Cùng Reviewsantot cập nhật các thông tin trên thị trường đầu tư tại các trang tin của Reviewsantot:
- Website: https://reviewsantot.com/
- Fanpage: https://www.facebook.com/reviewsantot/