Reviewsantot.com – Sở hữu một trái phiếu (viết tắt TP) về cơ bản giống như sở hữu một loạt các khoản thanh toán trong tương lai. Các khoản thanh toán này thường được thực hiện dưới hình thức trả lãi định kỳ hoặc hoàn trả vào số tiền gốc khi trái phiếu đáo hạn.
Trong trường hợp không có rủi ro tín dụng (rủi ro vỡ nợ), giá trị của dòng tiền thanh toán tương lai đó là một chức năng của tỷ lệ lợi tức yêu cầu, dựa trên chỉ số kỳ vọng về lạm phát. Bài viết này sẽ phân tích về định giá TP, định nghĩa thuật ngữ “lợi suất trái phiếu” và giải thích chỉ số kỳ vọng về lạm phát và lãi suất sẽ xác định giá trị của trái phiếu như thế nào.
Thông tin nổi bật:
- Trái phiếu phải chịu rủi ro lãi suất vì lãi suất tăng sẽ dẫn đến giá giảm (và ngược lại).
- Mối quan hệ giữa lãi suất và lạm phát: khi giá cả trong một nền kinh tế gia tăng, ngân hàng trung ương thường tăng lãi suất mục tiêu để hạ nhiệt nền kinh tế quá nóng.
- Lạm phát cũng làm xói mòn giá trị thực của mệnh giá TP, đây là mối quan tâm đặc biệt đối với các khoản nợ dài hạn.
- Do những mối liên kết này,giá TP khá dễ hứng chịu tác động trước những thay đổi của lạm phát và dự báo lạm phát.
Các biện pháp đo lường rủi ro
Có hai rủi ro chính cần được đánh giá khi đầu tư vào TP, đó là rủi ro lãi suất và rủi ro tín dụng. Mặc dù ảnh hưởng của lãi suất đến việc định giá TP (còn được gọi là rủi ro lãi suất) có tác động lớn hơn, nhà đầu tư trái phiếu cũng cần nhận thứcđược rủi ro tín dụng.
Tại cuộc họp FOMC tháng 7 năm 2023, Fed tuyên bố sẽ tăng lãi suất quỹ liên bang thêm 0,25%, chuyển phạm vi mục tiêu lên 5,25%-5,50%. Fed dự kiến sẽ tiếp tục tăng lãi suất để giảm lạm phát.Kết quả là, trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đang dao động quanh mức 4%.
Đặc điểm
Rủi ro lãi suất là rủi ro thay đổi giá trái phiếu do thay đổi lãi suất hiện hành. Những thay đổi về lãi suất ngắn hạn so với dài hạn có thể ảnh hưởng đến các trái phiếu khác nhau theo những cách khác nhau. Trong khi đó, rủi ro tín dụng là rủi ro mà tổ chức phát hành TP sẽ không thực hiện các khoản thanh toán lãi hoặc gốc theo lịch trình. Xác suất của một sự kiện tín dụng tiêu cực hoặc vỡ nợ ảnh hưởng đến giá của trái phiếu xảy ra càng cao, lãi suất mà các nhà đầu tư yêu cầu sẽ càng cao hơn để bù đắp cho rủi ro đó.
Trái phiếu do Bộ Tài chính Hoa Kỳ phát hành để tài trợ cho hoạt động của chính phủ Hoa Kỳ được gọi là TP Kho bạc Hoa Kỳ. Tùy thuộc vào thời gian đáo hạn, chúng được gọi là bill (TP có kỳ hạn dưới một năm), note (trái phiếu có kỳ hạn dưới 10 năm) hoặc bond (trái phiếu có kỳ hạn trên 10 năm).
Các nhà đầu tư coi TP Kho bạc Hoa Kỳ là không có rủi ro vỡ nợ. Nói cách khác, các nhà đầu tư tin rằng chính phủ Hoa Kỳ chắc chắn sẽ trả lãi và gốc cho TPmà họ phát hành. Trong phần còn lại của bài viết này, chúng tôi sẽ sử dụng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ trong các ví dụ nhằm mục đích loại bỏ rủi ro tín dụng.
Tính toán lợi suất và giá
Để hiểu lãi suất ảnh hưởng đến giá trái phiếu như thế nào, bạn cần phải nắm được khái niệm lợi suất.Mặc dù có một số cách tính lợi tức khác nhau, trong bài viết này, chúng tôi sẽ sử dụng công thức lợi tức đến ngày đáo hạn (YTM). YTM của trái phiếu chỉ đơn giản là tỷ lệ chiết khấu có thể được sử dụng để làm cho giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền bằng với giá của nó.
Nói cách khác, giá của một trái phiếu là tổng giá trị hiện tại của mỗi dòng tiền, trong đó giá trị hiện tại của mỗi dòng tiền được tính bằng cách sử dụng cùng một hệ số chiết khấu. Hệ số chiết khấu này được gọi là lợi suất. Khi lợi suất TP tăng, theo định nghĩa, giá của nó giảm và khi lợi suất TP giảm, theo định nghĩa, giá của nó tăng.
Lợi suất tương đối của một trái phiếu
Thời gian đáo hạn, hoặc kỳ hạn của một TP ảnh hưởng rất nhiều đến lợi suất của nó. Để hiểu được khái niệm này, bạn cần phải hiểu về đường cong lợi suất. Đường cong lợi suất đại diện cho YTM của một loại (trong trường hợp này là TP Kho bạc Hoa Kỳ).
Trong hầu hết các môi trường lãi suất, thời hạn đáo hạn càng dài thì lợi suất sẽ càng cao. Điều này có ý nghĩa trực quan vì khoảng thời gian trước khi nhận được dòng tiền càng dài thì tỷ lệ chiết khấu (hoặc lợi tức) cần thiết sẽ càng cao.
Theo dõi Reviewsantot để được cập nhật nhanh nhất các kiến thức về thị trường đầu tư.
- Website: https://reviewsantot.com/
- Fanpage: https://www.facebook.com/reviewsantot/